삼성·SK하이닉스 분기 영업이익 150조 전망… AI 메모리 '슈퍼 사이클' 해석

핵심 요약

2026년 2분기 국내 메모리 양대산맥 삼성전자·SK하이닉스의 합산 영업이익이 약 150조 원에 달할 것으로 전망됩니다(이데일리, 2026-07-28). 삼성은 잠정 영업이익 89.4조 원(+7.23조 QoQ), SK하이닉스는 64조 원대(컨센서스)로 각각 사상 최대 분기를 기록할 전망입니다. AI 데이터센터 HBM 수요가 핵심 동력이지만, 애플-CXMT 협상·중국 HBM 추격 등 구조적 변수도 함께 주목해야 합니다.

무슨 일이 있었나

삼성전자는 7월 잠정 실적에서 2분기 영업이익 89.4조 원을 발표했습니다(이데일리, 2026-07-28). SK하이닉스는 7월 29일 공식 실적, 삼성전자는 7월 30일 본 실적·컨퍼런스콜 일정입니다(서울경제, 2026-07-27).

헤럴드경제(2026-07-28)에 따르면 SK하이닉스 2분기 영업이익은 64.22조 원(FnGuide), 영업이익률 75% 전후가 예상됩니다. 양사 합산 150조 원은 한국 상장사 역사상 단일 분기 메모리 섹터 이익의 새 기록에 해당합니다.

이데일리(2026-07-28)는 같은 날 중국 CXMT의 HBM·범용 DRAM 공세와 애플의 중국산 메모리 테스트를 보도했습니다. Korea Herald(2026-07-28)는 애플이 CXMT 칩을 '가격 협상 레버리지'로 활용할 가능성이 크고, 기술·정치 리스크로 단기 대량 채택은 어렵다는 분석을 전했습니다.

7월 28일 코스피는 SK·네이버 등 AI 관련주 rally로 6,756p(+0.97%)에 마감했습니다(Trading Economics, 2026-07-28).

시장의 해석

강세론은 AI CAPEX가 2027년까지 지속되며 HBM 공급 부족이 해소되지 않을 것이라는 겁니다. 150조 분기 이익은 '일회성'이 아니라 구조적 수요 전환의 결과라는 해석도 있습니다.

약세·조정론은 PER·밸류에이션이 이미 AI 낙관을 반영했고, 빅테크 실적·FOMC에서 AI 투자 둔화·금리 hawkish 신호가 나오면 '이익은 최고, 주가는 정점' 논쟁이 재점화될 수 있다는 겁니다.

균형 시각은 HBM(고부가)과 범용 DRAM(가격 협상)을 분리해 봐야 한다는 것입니다. Korea Herald(2026-07-08) 인용 SemiAnalysis는 CXMT LPDDR이 삼성·SK와 기술·비용 격차가 크고, 당장 Apple-grade 채택은 어렵다고 봤습니다. 다만 모바일·범용 DRAM 가격 협상에는 영향을 줄 수 있습니다.

체크포인트와 리스크

• 체크포인트:
• 7/29 SK하이닉스, 7/30 삼성전자 HBM·CAPEX·2026 가이던스
• HBM4 수율·고객 mix, NAND vs DRAM mix
• 애플·CXMT·미국 규제(1260H 리스트) 동향
• 7/29~30 빅테크 실적의 AI CAPEX 코멘트
• 리스크 요인:
• '역대 실적' 후 buy-the-rumor sell-the-news
• 중국 메모리 역내수+수출 확대
• 환율·금리·유가 macro shock

마무리

150조 분기 영업이익은 K-메모리의 AI 시대 수익력을 보여주는 지표이지만, 투자 판단은 '과거 분기'가 아니라 다음 4분기 HBM mix·ASP·CAPEX 에 달려 있습니다. 실적 발표 전후 변동성을 감안한 분할·리스크 관리가 현실적입니다.

고유 인사이트: '150조'라는 headline 숫자보다 양사 영업이익률 gap과 HBM revenue mix delta가 더 중요합니다. SK하이닉스가 HBM 비중·margin에서 앞서면 'AI premium' 재평가, 삼성이 HBM4에서 catch-up 가이던스를 주면 'duopoly 균형' 논쟁이 다시 커집니다. 두 회사 실적을 나란히 표로 정리하면 섹터 ETF·코스피 비중 조절에 바로 쓸 수 있습니다.

참고 자료

• Samsung and SK Set to Post Combined Quarterly Operating Profit of 150 Trillion Won - EDAILY (2026-07-28)
• China Sets Its Sights on HBM Beyond General-Purpose DRAM - EDAILY (2026-07-28)
• Why Apple wants Chinese memory it can't use - Korea Herald (2026-07-08)
• SK Hynix forecast record Q2 profit - Herald Business (2026-07-28)

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